Наибольшую долю в структуре долгосрочных государственных ценных бумаг Кыргызстана составляют двухлетние казначейские облигации. Долгосрочные ценные бумаги государства почти отсутствуют. В этой связи аудиторы счетной палаты Кыргызстана пришли к выводу, что Министерство финансов КР уделяет недостаточное внимание рынку ценных бумаг. В свете растущего государственного долга этот показатель не радует, так как 90% портфеля госдолга составляют внешние займы. Это может являться следствием ошибок Минфина Кыргызстана и его нерациональной системы отчетности перед Жогорку Кенешем.

Практически единственная проблема Министерства финансов Кыргызстана кроется в вопросе обслуживания государственного долга страны. Минфин можно критиковать за игнорирование роли внутренних заимствования через увеличение объемов эмиссий. Однако еще больше сказывается практически полное отсутствие показателей эффективности управления государственным долгом. Например, на официальном портале Минфина нет никаких отчетных документов или плановых документов по управлению государственным долгом. В этой связи нельзя говорить и о внутренних ориентирах государственных займов. Дело в том, что источники финансирования требуют четкой картины движения средств, чего не достигнуть без самой цели финансирования. Дополнительно, Кыргызстан должен проводить мониторинг внешних и внутренних рисков, учитывая эти факторы в управлении государственным долгом. В этой связи снижение контроля деятельности Министерства финансов Жогорку Кенешем может привести к большей лояльности правительственных органов к отсутствию отчетности по погашению госдолга. С другой стороны, свобода действий Минфина Кыргызстана может сказаться положительно на скорости принятия решений и качестве управления.

Недавно на заседании комитета парламента по бюджету и финансам глава Минфина КР Ольга Лаврова обозначила, что уровень государственного долга Кыргызстана приближается к критическому уровню. К концу октября госдолг Кыргызстана составил 53% от ВВП страны, когда критическое значение составляет 60%. Сумма государственного долга страны составляет 3,3 млрд. долларов. В связи с ростом курса доллара по отношению к сому, выплачивать его станет еще труднее.

Таким образом, у Кыргызстана два варианта снижения зависимости ВВП от внешних займов. Первый – самый логичный: прекратить внешние заимствования, выплачивая старые займы. Однако Кыргызстан не обеспечит собственные расходы без привлечения иностранных средств. Так, например, понимая положение Кыргызстана, страны Таможенного союза предоставляют средства для реализации положений дорожной карты. И это только один аспект расходов современного Кыргызстана. Помимо этого стране нужно решать проблемы в энергетике и повышать уровень социально-экономического развития. В этой связи можно сказать, что без займов не обойтись.

Вторым необходимым условием обслуживания внешнего долга страны является усиление мониторинга государственных займов. Конечно, когда стороны подписывают инвестиционное соглашение, к нему прикладывается график погашения займа. По заявлению представителей Министерства финансов КР, все графики учитываются при составлении государственного бюджета. Однако графики погашения займов необходимо тесно привязывать и к внешним рискам. Рост курса доллара не может не сказаться на порядке обслуживания внешних займов, а об этом пока нет ни слова.

В лучшем случае, Кыргызстану поможет стратегия погашения государственного долга. Причем стратегия должна быть долгосрочной, включая пиковый период внешних выплат 2018-2024 гг. Сама стратегия может состоять из нескольких программ отхода зависимости экономики от внешних заимствований. Но самым продуктивным решением проблемы должно стать сокращение доли новых займов в экономике, иначе Кыргызстан не сможет выплачивать существующие долги с 2018 года.

Следите за нашими новостями на Facebook, Twitter и Telegram